全球高尔夫顶尖品牌之一 HONMA Golf Limited 发布了截至 2024 年 9 月 30 日的 2024/25 财年上半年合并中期业绩。尽管面临市场竞争加剧和经济放缓的双重压力，公司仍在直销渠道和核心产品线上取得了可观的增长。
财务亮点：挑战中不乏亮点
- 营收下降 25.6%，为 98.14 亿日元（约合 6480 万美元），原因是市场竞争激烈、经济减速及分销调整。
- 直销（DTC）渠道增长 6.5%，其中日本和中国市场分别增长 5.4% 和 10.0%。
- BERES 高尔夫球杆表现抢眼：日本市场营收增长 18.4%，东南亚更是飙升 49.4%。
- 服装营收增长 6.1%，尽管中国消费情绪疲软，整体毛利率提升至 57.3%。
- 毛利率小幅上升 0.9 个百分点，达到 53.0%。
- 净运营现金流保持正值，达到 40.24 亿日元（折合 2660 万美元），展示了强劲的财务韧性。
直销崛起：门店与电商双线发力
HONMA 报告称其直销渠道收入占比已提升至 56.1%，成为整体营收的主要支柱。
- 自营门店收入增长 6.5%，尤其是在日本和中国地区（包括香港和澳门）表现强劲。
- 电商渠道表现不俗，整体增长 8.1%，日本市场更是增长 18.9%。
相比之下，第三方零售和批发渠道则因韩国分销网络调整及中国市场疲软下滑 46.3%。
明星产品：BERES 和 TOUR WORLD 大放异彩
HONMA 继续依托其传统日式工艺与尖端技术，将产品定位于超级高端与高性能消费者群体，特别是新推出的 BERES 09 系列备受市场青睐：
- 日本市场的 BERES 球杆营收增长 18.4%，东南亚市场更是激增 49.4%。
- 面向高性能市场的 Be ZEAL3 系列销量翻了 27 倍。
此外，HONMA 上半年推出的 SAKATA Lab 推杆系列销量提升 36.8%，充分彰显品牌的强大号召力。
服装业务：打造全方位高尔夫生活方式
尽管中国门店数量有所减少，HONMA 服装类产品仍然取得了 6.1% 的同比增长，毛利率更是飙升 29.1 个百分点，达到 57.3%，显示出品牌在提供高端生活方式方面的潜力。
全球化布局：北美与欧洲市场复苏强劲
欧洲和北美市场的优化布局初见成效，上半年收入分别增长 92.4% 和 23.5%。HONMA 通过直接面向消费者的沟通策略，成功提升了品牌知名度与消费者购买体验。同时，针对不同市场调整 TOUR WORLD 产品定位，使其在职业球员与追求高性能的普通球手中皆有强大吸引力。
展望未来：稳中求进，创新驱动
HONMA 表示将继续聚焦于核心市场的超级高端与高性能细分领域，同时优化全球分销网络，扩展非球杆类产品线，全面拥抱数字化转型。HONMA 董事会主席兼总裁刘建国 先生表示：“尽管市场调整带来挑战，我们通过保持高毛利率和增强直销渠道，展现了公司韧性。未来，我们将继续将日本工艺与现代创新结合，为不断进化的高尔夫消费者提供卓越的产品与体验。”
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